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公募基金怎么了?权益类投资占比不足三成 6124点曾高达九成
发布日期:2019-10-29 18:43   来源:未知   阅读:

  【公募基金怎么了?权益类投资占比不足三成 6124点曾高达九成】A股市场未来将持续获得公募等中长线资金的入市,权益类基金的规模和业绩,也将成为考察国内基金公司竞争能力的核心。在上证指数曾经创下6124点高点时,权益类基金当时规模占比一度高达九成,而今最新数据显示权益类基金占公募基金总规模不足三成。(券商中国)

  公募基金怎么了?权益类投资占比不足三成,6124点曾高达九成,公募“主业”何时归来。

  A股市场未来将持续获得公募等中长线资金的入市,权益类基金的规模和业绩,也将成为考察国内基金公司竞争能力的核心。

  在上证指数曾经创下6124点高点时,权益类基金当时规模占比一度高达九成,而今最新数据显示权益类基金占公募基金总规模不足三成。

  在基金公司追求规模排名的风气下,部分中小基金公司重规模轻结构轻质量。因不少基金公司借助货币基金、债券基金成功打造出庞大的资产规模,这种“示范效应”正被许多投研能力不强、希望快速突进的金公司、中小基金公司所模仿,导致部分基金公司轻视权益产品,在固收领域出现畸形发展的现象。

  自今年10月起,证监会正式实施公募基金常规产品分类注册机制。对诚信及合规风控水平较高、中长期投资业绩突出的基金管理人申报的常规产品将实施快速注册,对未纳入快速注册机制的其他常规产品,进一步规范注册流程。

  据悉,证监会将鼓励基金公司发行权益类产品,包括股票型、混合型基金,以及权益类ETF产品,并加快审批速度;而对债券型基金、债券指数基金等非权益类产品,将在申报数量上加以限制,超额在报产品要求撤回。

  根据中国基金业协会数据显示,截至2019年8月底,我国境内共有基金管理公司126家,其中,中外合资公司44家,内资公司82家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共13家、资产管理公司2家,以上机构管理的公募基金资产合计13.84万亿。

  13.84万亿这一数据实际上较今年2月份的数据有所下降,手机最快报码开奖现场,今年2月,公募基金资产规模曾一度达到14.29万亿元的历史高位,货币基金占比更是高达63%,但从今年3月开始,货基规模连续四个月出现下降,12555马会资料123!这导致公募基金整体规模缩水严重。

  具体来看,截止今年8月底,货币基金规模为7.34万亿。虽然货币基金总的规模有所降低,但债券基金较7月底增长了953.77亿元,债券型基金总规模在今年8月底达到2.5万亿,债基增长幅度较七月份达到3.97%,一定程度抵消了货币基金规模下降的影响,使得整个固收类产品规模达到9.84万亿,占整个公募基金总规模的71%,权益类基金规模仅为29%。

  然而,权益类占比较低也并非基金业的本初面貌,在上证指数曾经创下6124点高点时,公募基金总规模高达3.2万亿元,其中,仅开放式股票基金规模就达到2.2万亿元,这还不包括混合型基金,也就是说权益类基金当时的整体规模占比高达九成。

  但在2008年A股市场剧烈震荡后,被市场教育了一遍的A股投资者,也包括基金公司,都开始将目光转向了货币基金和债券基金,因A股的熊长牛短现象,导致权益类基金规模增长十分缓慢,但观察其中的一个核心问题是,权益类基金2008年后开始陷入低迷,很大的原因在于2008年后的A股市场长期缺乏价值引导,概念炒作以及上市公司治理都存在各种问题,随着A股市场逐步转向基本面和价值,龙头蓝筹、硬核公司、白马成长在A股市场的市值崛起,也为监管层加大推进权益类基金发展提供了良机。

  有市场人士也认为,发展权益类基金的意义除了能够刺激中长期资金入市,给A股证券市场带来更多的活水,提升A股投资者参与证券市场的信心、支撑中国实体经济。

  不仅仅是这种大格局上的利好,同时,发展权益类基金从基金业的微观角度,对基金公司能够长期生存发展也大有裨益,权益类产品的管理费较固收类产品高,权益类规模如果较大,将能极大提升基金公司自身的净利润、经营能力和投研资源。

  而当公募基金在规模增长方面依赖货币基金,货基一旦出现规模萎缩,整个公募基金的规模也受到影响。

  2015年2月7日,基于公司对货基的理解,华鑫基金发布了旗下货币市场基金的清算报告,正式结束了这只从2006年就开始运作的货币基金。

  在一次专访活动中,大摩华鑫基金公司当时的负责人对券商中国记者直言,公募基金应该将重点集中到权益类基金上,哪怕没有货币基金可能导致规模会受到影响,但确保基金公司稳健经营才是第一位的。

  根据媒体报道,当时大摩总部对2013年时国内出现的赎回潮感到震惊,认为那将为公司带来巨大的流动性风险,甚至可能威胁到基金公司的稳定,最后作出了“收掉货币基金”的决定。起初,很多人对这样的做法表示不理解,毕竟过去两年货币基金依然处于整体发展良好的阶段,这样直接导致了华鑫的管理规模出现锐减。但是从结果来看,基金公司确实避免了类似风险,并使得公司有更多的精力发展权益类产品,而从当前的监管政策看,这种市场判断和公司发展方向,无疑也是站在行业发展的前列。

  “基金公司的发展重心必须有所为、有所不为,不能盲从短期利益。”长城基金公司总经理康乐去年初接受券商中国采访时也同样认为,主动权益类基金是最能体现管理人投资实力的产品类型之一,在固收领域一度热门的通道业务是彼时实现规模弯道超车的利器,但长城却认为通道业务不能体现公司的主动管理能力,并不属于传统的资管业务范畴,因此婉拒了不少合作机构的通道业务需求。

  但也可以看出,重规模轻结构轻质量也是许多基金公司的通病。因为,许多大型基金公司借助货币基金、债券基金成功打造出庞大的资产规模,这种“示范效应”被许多投研能力不强、希望快速突进的金公司、中小基金公司所模仿。

  以成立于2014年的红土创金公司为例,截止目前该基金公司旗下总计约15只公募产品,合计规模约为62亿,但其中权益类基金规模仅尚不足7亿,权益类基金规模占比仅约11.3%,这一比例甚至低于整个公募基金行业权益类占比29%的比例。

  正是因为红土创新基金公司将发展重点集中在固收产品上,导致其权益类基金产品在规模和业绩上难获资源支持,以红土创新基金公司旗下规模最大的一只权益类基金为例——红土创新稳健混合A基金截止今年9月30日的规模为1.98亿,最近六个月内表现业的业绩增长不到4%,已大幅跑输市场。

  自这家互联网公司杀入基金业,成为天弘基金的重要股东后,互联网的那种野蛮打法就似乎搅乱了公募基金的行业格局,同时也令规模二字被基金公司愈加重视,尤其是基金公司股东方的考核压力。

  数据显示,在资产规模方面,截至2019年三季度末,天弘基金整体管理规模12054.31亿元,位居行业首位;旗下共有基金数量55只,在职基金经理人数22位。

  这家此前名不见经传的基金公司,通过嫁接互联网公司资源以及重点围绕固收产品的策略,具体来看,12054.31亿元的总规模中,主要是天弘余额宝,截至二季度末规模高达10335.627亿元;此外旗下还有3只货币基金,而另外51只非货币基金,资产规模为462.59亿元。

  其中,债券基金19只、主动权益基金18只、指数型基金13只、QDII仅1只,以上类型基金资产规模分别为250.82亿元、65.56亿元、146.07亿元和0.14亿元,主动权益类基金的规模占该基金公司总规模不足1%。

  这种示范效也令一些中小基金公司出现畸形发展,权益类规模大幅缩水,而一旦极为依赖的固收领域规模下降,则对整个公司的公募产品规模造成影响。

  以东吴基金为例,东吴基金的资产总规模为688.24亿元,其中,公募基金规模为172.65亿元,专户资产规模为485.42亿元,子公司专项资产规模为30.17亿元。公募基金规模仅为该公司专户资产规模的三分之一。而这172亿的公募基金规模实际上也较2018年第二季度末出现大幅缩水,彼时东吴基金规模约为292.19亿元,而在一年后公募基金规模竟然骤降40%。

  其中一大原因便是东吴基金过于依赖的货币基金产品,出现规模大幅缩水,而在过去几年,权益类基金规模持续缩水,东吴基金的权益类产品规模在2011年初一度达到117亿元,到2014年权益类基金就只剩下不到70亿,尽管今年A股权益类基金赚钱效应初显,但东吴基金的权益类规模与占比仍然处于尴尬状态。

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